※审批体系

　　中国的基本建设项目审批体系是过去形成的, 那时所有项目都是由国家出资的。它涉及冗长的批准过程中,该过程包括以下三个阶段:

　　————项目建议

　　————项目可行性研究

　　————最后批准

　　每一个阶段都需要经过许多相关的中央和省级机构审批。在每一阶段,先要通过地方政府机构的批准, 然后报国家计委审批。总投资在1000万美元以下的小 项目不需要经国家计委批准, 但需要经过省级的批准。对一些沿海省份来说, 它们的审批权限可达到3000万美元。这种体系要求项目的资金安排在可行性研究阶段即得到确认。因此,在项目是否被批准还不清楚之前的项目建议阶段,项目发展商和潜在的融资者就必须投入可观的资金和努力。这种体系下的资金安排方式同样要求在项目被批准之前即确定外资来源, 从而妨碍了采用由竞争的、提供了更多的可选择性的招标方式。

　　※法律制度

　　中国的法律制度正在迅速地发展，但是在有些领域，法律地位没有得到很好的明确，贷款人可能对中国法人实体的保证/担保的可强制执行性感到担忧。他们时常不愿意接受由中国法律解释和在中国进行仲裁的合同。缺少按揭法使一些银行担忧重新获得按揭资产的可能性。

　　3.项目融资和BOT的引进

　　国家计委负责对每一基础设施行业编撰计划。“九五”计划(1996-2000年)预计经济和投资将持续增长。得到国家计委批准的全部大的基本建设项目将都被包括在“九五”计划中。

　　另外，国家计委对引进项目融资中的BOT方式也进行了研究。作为工作的一部分，它拟定了一些大型合资项目，明确把这些项目作为引进BOT方式的试点。电站项目第一个采用BOT方式融资的是广西省来宾电站。

　　收费公路、供水和电站项目将成为BOT项目的试点。国家计委草拟了BOT法，用来明确被国家计委指定的用BOT 融资方式开发的项目的特殊地位。虽然该法律的内容细节尚不被人知晓，但可以预计有关的省政府和BOT 项目公司之间的特许协议是一个关键部分。同样可预计的是BOT公司可以由外商独资(WFOE，Wholly Foreign Owned Enterprises)组成。

　　特许协议将包括：

　　※项目的排他性的承诺，用以加强项目收入的保证;

　　※省政府在项目公司遇到困难时帮助把人民币兑换成外汇的承诺;

　　※省政府保证在特许期间项目购买方( OFFTAKER)或者项目收入担保人有能力履行其义务的承诺。

　　这些特许协议对没有列在国家计委BOT项目表中的项目是不适用的。

　　因此，成功地进行项目融资的关键在于省政府，尤其是该政府的财政力量与其在特许协议中承担的财政负担的对比。

　　4. BOT项目的前景

　　由新的BOT 法支持的特许协议的出现，对中国基本建设项目使用项目融资方式是一个有利的因素。这些协议将给贷款人在收入的保证性方面和外汇的可获得性方面提供额外的安慰。这种安慰的程度极大地取决于与项目有关的省份的财力。中央政府不会提供任何担保。

　　在项目的股本投资中引进竞争性的招标方式是一个新的发展，它将促进项目发展商快速而又有效的建设、运营项目。改善项目的业绩将最终改善项目投资者的回报，因此对项目评估的重点将从回报率转移到项目最终产品的价格上来，国家计委可能将仔细挑选试点项目,对BOT采用逐步推广的方式。由于中国有能力对项目融资给予必要的承诺, 这种挑选反应了政府方面的希望, 即投资在最需要的地区, 并引进该地区急需的恰当技术,只要该地区能够提供必要的支持。

　　毫无疑问, 中国正致力于引进BOT这样的项目融资方式。BOT方式将成为基本建设投资的一种基本融资方式。同样, 国际投资者不能忽视中国基本建设项目市场的巨大规模和他们投资于该市场的热情。以上这些因素加上中国政府决定吸引必要的资金的决心一起保证了在中国进行BOT融资的广阔前景。

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